Способность эффективно кредитовать и заимствовать активы является важнейшей особенностью любой финансовой системы. В мире традиционных финансов этому процессу обычно способствуют доверенные и уполномоченные третьи стороны, такие как банки, которые связывают людей с избытком денег с теми, кому нужен доступ к ним в краткосрочной перспективе. В мире децентрализованных финансов (DeFi) доверенные и уполномоченные третьи стороны больше не нужны; банки были заменены протоколами кредитования, не требующими доверия и разрешения, работающими на блокчейне (1). Среди протоколов кредитования DeFi первого поколения — Compound (2) и Aave (3). Эти протоколы предоставляют пользователям доступ к возможностям кредитования и заимствования нескольких наиболее ликвидных токенов ERC20. Однако эти протоколы не были разработаны для управления рисками, связанными с кредитованием и заимствованием неликвидных или волатильных активов, и поэтому основывались на разрешенной системе листинга для защиты своих пользователей от рисков, связанных с такими активами. Следовательно, остается значительный неудовлетворенный спрос на кредитование и заимствование длинного хвоста криптоактивов. Что касается кредитования, пользователи хотят вносить токены, чтобы получать доход и открывать длинные позиции с кредитным плечом. Что касается заимствований, пользователи хотят снизить подверженность волатильности и открывать короткие позиции с кредитным плечом. Здесь мы представляем Euler: протокол кредитования без разрешения, специально созданный с множеством новых функций, которые помогают пользователям одалживать и брать взаймы больше типов токенов, чем когда-либо прежде.