在任何金融体系中，高效地借贷资产的能力是至关重要的特性。在传统金融世界里，这一过程通常由受信任且需经授权的第三方机构，如银行，来促成，它们将资金过剩的人与短期内需要资金的人连接起来。在去中心化金融（DeFi）的世界中，不再需要这些受信任且需经授权的第三方；银行已被建立在区块链上的无需信任且无需许可的借贷协议所取代(1)。 在DeFi借贷协议的第一代产品中，有Compound (2)和Aave (3)。这些协议为用户提供了借贷最流动的ERC20代币的能力。然而，这些协议并未设计来处理与借贷非流动性或波动性资产相关的风险，因此它们依赖于一个经过许可的上市系统，以保护用户免受此类资产相关风险的影响。 因此，对于借贷加密资产长尾的需求仍然得不到满足。在借贷方面，用户希望存入代币以赚取收益并进行杠杆多头操作。在借方面，用户希望减少他们对波动性的暴露，并进行杠杆空头操作。在这里，我们介绍Euler：一个无需许可的借贷协议，它专门构建了一系列新功能，帮助用户借贷比以往任何时候都多的代币类型。